强国观察室2024年11月12日发布:特朗普胜选，日股成“大赢家”？

特朗普胜选后，其连任及“红色横扫”的预期令全球资本市场情绪高涨，日本股市短期内因日元贬值而得到了提振。

根据摩根大通8日发布的研报，在特朗普再次上台的背景下，日本股市将因日元贬值、美国经济复苏预期和全球市场的风险情绪走高而迎来重要机会。

然而，从长期来看，特朗普再次当选带来影响仍有不确定性，特别是可能对全球贸易、汇率政策等产生的复杂效果。

短期来看：日元贬值助推日本股市

特朗普胜选消息发布后，美国十年期国债收益率一度攀升至4.4%，美元兑日元汇率迅速上扬，至154的高位。

日本股市的日经指数、东证指数也随之上涨，金融板块和与海外需求相关的行业表现尤为亮眼。

摩根大通分析师指出，美国大选对日本股市短期内有净正面影响。

“美国大选结果公布后，美国长期利率上升，美国降息预期消退，日元兑美元走弱。这些宏观条件对日本股市基本有利。”

日元贬值对日本股市形成利好，尤其是在日元贬值对日本出口型企业盈利能力的积极影响下，日本股市的上行潜力得到了进一步巩固。

然而，如果日元兑美元汇率进一步走弱，甚至短期内升至160日元的水平，这可能是把“双刃剑”。

摩根大通认为，一方面，日元贬值会推动日本出口型企业的竞争力。

但另一方面，也可能给日本国内的物价水平和真实工资增长带来压力。若日本的CPI增长超出预期，将给国内的消费市场带来压力，削弱居民购买力。这将对日本本土需求带来不利影响。

长期展望：日本股市能否借助美国经济强势延续涨势？

从长期来看，摩根大通预计，特朗普连任将进一步强化美国的全球经济主导地位，进一步推动“美国例外论”成为现实，即美国经济和股市的强势表现将对全球形成外溢效应。

这种情况下，日本股市的受益主要表现在两个方面：一方面是海外需求的稳定增长，另一方面是因日元相对贬值而提高的日本出口竞争力。

然而，摩根大通分析师也提醒，未来美国与其他大国关系的不确定性可能对部分依赖出口的日本企业带来压力。特别是，如果特朗普政府在未来继续对他国施加关税并强化监管，日本的纤维、纺织、矿业和非金属类等高比例依赖出口的企业可能会受到负面影响。

此外，特朗普的政策可能会对与防务相关的日本公司带来结构性利好，而国内需求驱动的行业如IT服务业也预计将维持稳定增长。返回搜狐，查看更多

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